鼓励个人持有公债的原因不包括（）。

解析：居民个人也是应债资金的主要来源。鼓励居民购买公债，可以充分发挥公债吸收社会闲散资金、变个人消费资金为国家生产建设资金的作用，也为个人提供了一种理想的投资渠道。但过多的个人投资者参与公债市场，可能使公债市场的投机性趋强，不利于公债市场的稳定，也不符合机构投资者在公债市场上居于主导地位的世界证券市场发展的大趋势。